1.gif
“不务正业”的上市公司
2011-09-06 10:14 ???? 来源:????作者: 17363 0
■CUBN记者 孙先锋 北京报道

???????上市公司对“副业”的钟爱大有盖过“主业”之势。

???????与主业盈利能力下降相比,上市公司投资“副业”收获颇丰。WIND数据显示,截至8月16日,两市已有753家上市公司披露半年报,净利润同比增长32.6%。尽管业绩仍保持增长,但整体毛利率出现下滑。753家公司上半年销售毛利率为24.12%,较去年同期下降0.19个百分点。同时,上半年这753家上市公司的非经常收益却达到了101.55亿元,同比增长118.10%。非经常性收益占净利润的比重从2010年的5.38%升至8.85%。委托贷款、投资理财等成为上市公司新的“财源”。

???????不过,这些投资也并非“稳赚不赔”。西南证券首席分析师张刚对《ag试玩|优惠》表示,在市场波动加大、行业未来走势不确定等因素影响下,上市公司各项非主业投资所蕴含的风险不容小觑。

???????不务正业收获颇丰

???????与主业表现平平不同,上市公司在副业的表现却很是“与时俱进”。

???????今年以来,受信贷政策影响,部分企业“求钱若渴”,委托贷款开始大行其道,尤其是向房地产行业的“输血”明显增加。仅从上市公司年内签订的委托贷款协议来看,投向房地产行业的比例和贷款利率均大幅提升。较高的委托贷款利息差额吸引着背靠资本市场的上市公司纷纷涌入。

???????统计显示,今年上半年上市公司涉及委托贷款事项的公告共有86则,而去年同期仅有65则。除了金额增加外,年利率也在不断提高,15%甚至20%的委托贷款利率屡见不鲜,而目前,我国一年期银行贷款利率为6.56%。张刚表示,高息委托贷款的“甜头”使不少上市公司投入到此项业务上,“吃利息”成为一些上市公司利润的重要来源。

???????武汉健民上半年共实现净利润3619.63万元,仅委托贷款收益就达到1304.41万元。公司分别向中青旅集团武汉汉口饭店有限公司、武汉市浙金都房地产开发有限公司发放委托贷款1.5亿元和1亿元,贷款年利率分别达到20%和15%。今年4月公司已经到期收回浙金都房地产的委托贷款1亿元的本金。如果按照剩余的委托贷款计算,一年下来武汉健民就可轻松获得3000万元的高息收入。相比之下,公司上半年的各项业务毛利率均出现下滑,公司的净资产收益率仅为4.6%,与20%的贷款利率不可同日而语。

???????但这并不是最高的,6月8日,香溢融通以自有资金5500万元委托中行海曙支行贷款给南通麦之香实业有限公司,委托贷款期限一年,委托贷款年利率高达21.6%。香溢融通的这笔贷款利率达到银行贷款的3.29倍。

???????更为典型的例子则是ST波导(600130)。公司上半年委托贷款取得的净收益达到1773.83万元,而同期的净利润为3514.58万元,占同期净利润的50%。事实上,委托贷款收益已经成为公司增厚业绩的重要手段。公司2010年的委托贷款收益为1628.93万元,全年净利润为4225.92万元。公司向荣安集团股份有限公司委托贷款1.5亿元,年利率为11%,向淮安弘康房地产开发有限公司委托贷款5000万元,年利率达到18%。

???????除了委托贷款外,购买理财产品和打新炒股也成为上市公司“不务正业”的手段之一。

???????据统计,仅上半年就有近30家上市公司以闲置资金购买银行理财产品,涉及资金上百亿元。7月7日央行上调存贷款基准利率后,又有9家公司宣布购买银行理财产品,上市公司投资理财产品的积极性高涨。

???????继6月份宣布使用不超过人民币3亿元滚动投资低风险银行短期理财产品后,漫步者在理财市场上频频出手。公司分别于6月28日、7月5日、8月2日公告理财产品购买情况,涉及3个月期限的兴业银行万利宝票据型理财产品1.5亿元、约1个月期限的浦发银行利多多公司理财计划HH076期3200万元、HH137期9000万元、HH134期2000万元。

???????由于低风险、低收益的特点,理财产品对上市公司利润的贡献十分有限。沪电股份投资的稳健型银行理财产品的累计金额为1.88亿元,上半年均已到期,共获得投资收益131.59万元。永安药业所获得的投资收益也仅为263.03万元。

???????与稳健的理财产品相比,一些上市公司更偏好于二级市场上打新、炒股。在已披露中报的公司中,共有112家非金融类上市公司存在交叉持股的现象。其中,商业贸易类上市公司尤为突出。杭州解百、东方创业和百联股份的持股数都在10家以上。其中,百联股份持有的14家上市公司股份初始投资成本为3.23亿元,6月末的账面价值已经高达20.01亿元。

???????偏爱“副业”有风险

???????不过,这些并不是高枕无忧的“副业”,所蕴含的风险都随时都可能发生。

???????“上市公司热衷投资的理由不外乎是提高资金使用效率、实现保值增值,”张刚表示,“但上市公司各项非主业投资所蕴含的市场风险值得警惕。”

???????今年以来,沪深股指大幅震荡导致的公允价值变动,加大了对交叉持股上市公司业绩的影响。统计显示,在上述753家公司中,有132家公司披露中期公允价值变动损益,这些公司上半年公允价值变动损失达到1.28亿元。其中,有48家公司的公允价值变动收益为正值,占比不到四成。由于自营业务受到走势疲弱的市场影响,长江证券、西南证券和华泰证券等券商的公允价值变动损失均在千万元以上。

???????不仅仅是“靠天吃饭”的股票投资,委托贷款和理财产品所暗藏的风险也值得关注。目前委托贷款的借款人大多为房地产或制造企业,银根收紧对其影响巨大,因此才转向高息的委托贷款融资。但此举也使这些行业所面临的风险有可能传导到发贷企业。

???????此前,莱茵置业、香溢融通等多家公司就曾公告过委托贷款展期。莱茵置业表示,为保证项目开发顺利进行,将对子公司杭州莱德公司提供的1亿元委托贷款期限延长半年,贷款年利率由9.18%调整为12%。香溢融通则在委托贷款展期数月后才陆续收到还款本金。尽管目前还没有出现委托贷款违约而形成坏账的案例,但是在经济增速下降、行业前景不明的情况下,一些借款人的偿债能力不能得到保障,加大了违约的潜在风险。

???????同时,银监会近期不断加强对于商业银行理财产品的风险提示。事实上,由于市场大幅波动,已经有部分银行的理财产品净值大幅下跌,甚至出现亏损。这部分风险也将直接由投资人承担。

???????显然,上市公司在重视资金使用效率的同时,也需正视各种投资手段所蕴含的内在风险。

责任编辑:admin
关键词:

??? 请点此登录后评论
    相关文章
    中国联通与格力电器签署合作协议 打造家电产业5G智慧工厂

    ag试玩|优惠讯 8月16日,中国联通与格力电器在珠海签署5G智慧工厂暨全业务战略合作协议。此次签约是双方继2<[详情]

    5G时代,计费模式有大变化
    5G时代,计费模式有大变化

    取消达量限速套餐并非变相涨价,5G资费会在用户可承受范围之内—— 5G时代,计费模式有大变化   中国联合商<[详情]

    把关键核心技术掌握在自己手中
    把关键核心技术掌握在自己手中

    ag试玩|优惠讯 随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段,关键核心技术受制于人已成为制约经济高质量发展的<[详情]

    宝钢股份高端套管再显“入地”实力 在亚洲陆上第一深井连创两项纪录
    宝钢股份高端套管再显“入地”实力 在亚洲陆上第一深井连创两项纪录

    ag试玩|优惠讯 日前,从塔里木油田传来消息,由宝钢股份设计开发的超深复杂井用高强高韧性气密封套管在目前亚洲陆<[详情]

    南方电网与通信公司“共享铁塔” 助力5G建设
    南方电网与通信公司“共享铁塔” 助力5G建设

    ag试玩|优惠讯 近日,南方电网广东东莞供电局完成首批两基“共享铁塔”塔上通信基站安装施工,等待通信公司的信号<[详情]

    郝鹏会见腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾

    ag试玩|优惠讯 7月31日,国务院国资委党委书记、主任郝鹏在国资委会见了腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾<[详情]

    交通运输部出台数字交通发展规划纲要 数据赋能让数字红利惠及人民
    交通运输部出台数字交通发展规划纲要 数据赋能让数字红利惠及人民

    ? ? ? ?ag试玩|优惠讯? 数字交通是数字经济发展的重要领域,是以数据为关键要素和核心驱动,促进物理和虚<[详情]

    中国电信启用永兴岛“双千兆”网络 三沙通信进入5G时代
    中国电信启用永兴岛“双千兆”网络 三沙通信进入5G时代

    ag试玩|优惠讯 7月24日,在海南三沙设市七周年之际,中国电信三沙通信建设传来消息:永暑礁、永兴岛两<[详情]

    持续提高科技进步加速度
    持续提高科技进步加速度

    ag试玩|优惠讯 “过去的一年,那只‘猴子’没有让我们失望。”前不久,中国科学家常进这样评价我国第一颗<[详情]